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今日(2月17日)滬深兩市整體呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)格局。A股三大股指早盤低開，震蕩后迅速拉升走高，整個(gè)早盤呈現(xiàn)震蕩反彈格局，午后指數(shù)逐步開始回落，漲幅逐漸收斂，最終三大指數(shù)全線微幅收漲。

對此，華鑫證券表示，A股量能依舊維持在較低水平，是一個(gè)值得警惕的信號，量能不擴(kuò)張的背景下，很難承接上方較大的解套盤拋壓，因此行情角度而言，上證指數(shù)不放量加速上漲，大概率存在獲利回吐可能性。

與此同時(shí)，民生證券指出，未來最大的機(jī)遇在共識以外，這和過往核心賽道主導(dǎo)的市場將會(huì)有所不同。需要強(qiáng)調(diào)的是：躲避機(jī)構(gòu)并不是簡單從博弈出發(fā)，恰恰相反，正是因?yàn)檫^去3-5年全市場機(jī)構(gòu)投資者對過去時(shí)代的有效定價(jià)，對于過往經(jīng)濟(jì)基本面進(jìn)行了充分的價(jià)值發(fā)現(xiàn)。而當(dāng)下環(huán)境重新變化，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)以及過往那些被遺忘的角落應(yīng)該被更多關(guān)注。

板塊方面：

一、黃金概念

東亞前海證券提到，海外疫情及地緣政治沖突加劇，經(jīng)濟(jì)不確定性增加，黃金價(jià)格受到支撐。在全球疫情持續(xù)蔓延的背景下，未來經(jīng)濟(jì)形勢的不確定性依然存在。另一方面，烏克蘭問題等地緣政治沖突不斷出現(xiàn)，使得全球市場波動(dòng)加劇，因此，全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加，黃金價(jià)格蓄勢待發(fā)。

東證期貨也表示，美國對俄羅斯極限施壓，市場避險(xiǎn)情緒抬升，對美聯(lián)儲(chǔ)收緊的預(yù)期下降，地緣政治的持續(xù)性有待觀察，短期內(nèi)對金價(jià)構(gòu)成支撐，風(fēng)險(xiǎn)過后繼續(xù)回歸基本面的交易。此外，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇了能源價(jià)格的上漲壓力，將進(jìn)一步增加美國的通脹壓力，而通脹目前仍然是美國政府亟待解決的問題，以往內(nèi)部問題轉(zhuǎn)移到外部的操作這次可能收效甚微。

另外，浙商證券指出，黃金首飾消費(fèi)開啟新一輪景氣周期。2020年第三季度以來，限額以上金銀珠寶類銷售額增速開始超過社零消費(fèi)增速，黃金消費(fèi)呈現(xiàn)高景氣度。2022年以來黃金珠寶消費(fèi)增速強(qiáng)勁，1月經(jīng)銷商銷售同比增長30%-50%，春節(jié)期間全國黃金消費(fèi)在去年春節(jié)疊加情人節(jié)高基數(shù)背景下仍實(shí)現(xiàn)13%增長。

二、石油天然氣

民生證券表示，2022年全球原油市場供需將維持緊平衡：(1)供給端：閑置產(chǎn)能有限，供給增量不及預(yù)期。(2)需求端：疫情影響得到有效控制，需求有望超疫情前水平。據(jù)OPEC在2022年1月份月報(bào)中預(yù)期，2022年全球原油需求量有望達(dá)到100.79百萬桶/天，超過2019年100.10百萬桶的需求量。綜上所述，我們認(rèn)為，2022年全年來看，全球原油供需基本面有望繼續(xù)維持緊平衡，進(jìn)而繼續(xù)帶動(dòng)原油價(jià)格震蕩上行。

該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步分析，2022年原油價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)震蕩上行，全年維持在中高位上。因此，我們建議關(guān)注盈利能力受益于原油上漲的上游原油開采行業(yè)及受益于高油價(jià)下資本開支增長的油服行業(yè)，建議關(guān)注中國石油、中國石化及有新增原油開采銷售業(yè)務(wù)的中曼石油。

另外，光大證券指出，原油供需基本面偏緊的格局仍在持續(xù)，地緣政治局勢波詭云譎，給短期原油供給帶來了較大的不確定性。我們認(rèn)為2022年全球原油供需格局仍將維持偏緊格局，繼續(xù)堅(jiān)定看好石化板塊景氣度，持續(xù)看好以中國石油為代表的上游油氣企業(yè)。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注OPEC+增產(chǎn)執(zhí)行情況、俄烏對峙局勢、伊核協(xié)議談判進(jìn)展、奧密克戎毒株擴(kuò)散態(tài)勢、疫苗接種和新冠特效藥開發(fā)進(jìn)展等。

投資建議來看，預(yù)計(jì)2022年全球原油供需格局仍將偏緊，因此繼續(xù)堅(jiān)定看好石化板塊景氣度，建議關(guān)注如下標(biāo)的：第一、上游板塊，中石油、中石化、中海油、新奧股份；第二、油服板塊，中海油服、海油工程、海油發(fā)展、石化油服、博邁科；第三、民營大煉化板塊，恒力石化、榮盛石化、東方盛虹、恒逸石化、桐昆股份；第四、輕烴裂解板塊，衛(wèi)星化學(xué)和東華能源；第五、煤制烯烴，寶豐能源；第六、三大化工白馬，萬華化學(xué)、華魯恒升和揚(yáng)農(nóng)化工。

一張圖匯總：

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）