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文章要點(diǎn)

從中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系持續(xù)緩和到新一輪排除清單出臺(tái)中美先后互相加征四輪關(guān)稅。2018 年3 月起，美國(guó)單方面發(fā)起中美經(jīng)貿(mào)摩擦，并在此后近兩年時(shí)間中先后四次對(duì)中國(guó)對(duì)美出口商品加征關(guān)稅，中方也四次加征關(guān)稅予以反制。高企的關(guān)稅覆蓋了中國(guó)對(duì)美出口近七成的商品規(guī)模，也覆蓋了美國(guó)對(duì)華出口近六成的商品規(guī)模。

從549 項(xiàng)關(guān)稅排除清單草案到352 項(xiàng)最終版關(guān)稅排除清單：自2021 年二季度起，中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系持續(xù)釋放緩和信號(hào)，并啟動(dòng)關(guān)稅排除清單出臺(tái)程序。2021年10 月，美國(guó)貿(mào)易代表辦公室(USTR)重啟關(guān)稅排除清單出臺(tái)程序，擬定了包含549 項(xiàng)產(chǎn)品的關(guān)稅排除清單草案。2022 年3 月， USTR 出臺(tái)了關(guān)稅排除清單的最終版本，共將352 項(xiàng)中國(guó)產(chǎn)品列入清單。

352 項(xiàng)關(guān)稅排除清單落地，將有哪些利好？

1)四輪對(duì)華加征關(guān)稅清單回顧

關(guān)稅清單從生產(chǎn)制造相關(guān)的設(shè)備、儀器，逐步擴(kuò)展到生活日用品。然而，歷經(jīng)四輪加征關(guān)稅中，對(duì)電機(jī)及電氣設(shè)備、機(jī)械設(shè)備的進(jìn)口金額始終在加征清單上穩(wěn)居前三。若無(wú)排除清單的頒布，加征關(guān)稅或?qū)?duì)電機(jī)及電氣設(shè)備、機(jī)械設(shè)備等起到嚴(yán)重影響。

2)關(guān)稅排除清單回顧

自2018 年12 月份發(fā)布排除清單起，美方傾向于優(yōu)先將機(jī)械設(shè)備、電機(jī)及電氣設(shè)備、精密儀器等制造業(yè)產(chǎn)品加入排除清單。進(jìn)口規(guī)模大的產(chǎn)品往往被優(yōu)先納入排除清單。

對(duì)比549 項(xiàng)關(guān)稅排除清單草案和最終版352 項(xiàng)關(guān)稅排除清單：曾出現(xiàn)在關(guān)稅排除清單草案中的142 項(xiàng)商品，在最終版關(guān)稅排除清單中被剔除，但最終版關(guān)稅排除清單中，也出現(xiàn)了20 項(xiàng)未曾出現(xiàn)于草案的新商品。在2021 年全年及2022 年1 月份中，排除清單草案和最終版清單對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品進(jìn)口金額分別達(dá)到882.29/648.78 億元。

3)352 項(xiàng)關(guān)稅排除清單落地可能利好展望：

主線一：基于最新發(fā)布的關(guān)稅排除清單，關(guān)注進(jìn)口規(guī)模居前產(chǎn)品計(jì)算2021 年全年及2022 年1 月進(jìn)口金額的規(guī)模，前5 大類(lèi)產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的申萬(wàn)行業(yè)包括電子、家用電器、電氣設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、化工、輕工制造和汽車(chē)。

主線二：關(guān)注先前未出現(xiàn)在擬排除清單，但出現(xiàn)在最終版清單中的品類(lèi)先前并未出現(xiàn)在擬排除清單中的品類(lèi)，若最終被列入排除清單，或有超預(yù)期利好。

匯總行業(yè)研究員意見(jiàn)，建議關(guān)注可能從關(guān)稅排除清單落地中受益的標(biāo)的：共創(chuàng)草坪、中國(guó)巨石、長(zhǎng)海股份；八方股份、巨星科技、春風(fēng)動(dòng)力、捷昌驅(qū)動(dòng)；福耀玻璃、精鍛科技、三花智控；安克創(chuàng)新、百隆東方、華孚時(shí)尚、聞泰科技。

風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)疫情惡化超預(yù)期；俄烏沖突超預(yù)期演繹；美聯(lián)儲(chǔ)收緊超預(yù)期等

（文章來(lái)源：興業(yè)證券）