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核心觀點

全球市場資金流向：

1)大類角度，本周資金仍流向股票，趨勢上股票>債券>貨幣。美股3月中旬開始的反彈趨勢有所中斷，標普納指近期小幅調整。

2)跨市場角度，目前資金仍流向新興市場，發達市場與新興市場之差達到-4.28%，為年內最小值。本周發達市場、新興市場同時調整，周內發達市場與新興市場收益率之差收窄。

3)市場風格角度，近期資金偏好大盤風格，平衡>成長>價值。2020年11月以來，價值持續優于成長。本周價值成長均有所調整，但價值風格表現占優。

國內市場資金流向：

北上：

1)行業大類而言，截至4月8日，2022年以來北上凈流入較多的大類是大金融(238億元)、周期(138億元)，流出最多的大類是消費(340億元)、科技(205億元)。本周北上多數行業凈流出，大金融一枝獨秀，凈流入29.02億。

2)一級行業而言，截至4月8日，2022年以來北上凈流入前三的一級行業為銀行(243億元)、電新(153億元)、有色(136億元)；流出前三的為食品飲料(219億元)、醫藥(192億元)、計算機(151億元)。本周凈流入前三的行業為：銀行(29億元)、電新(16億元)、建筑(3億元)，流出前三的行業為：醫藥(21億元)、交運(15億元)、電子(12億元)。

3)個股角度而言，截止4月8日，2022年以來，北上凈流入前五個股是：招商銀行、陽光電源、國電南瑞、紫金礦業、長江電力，凈流出前五的個股是貴州茅臺、寧德時代、恒瑞醫藥、愛爾眼科、東方財富。本周，凈流入前五個股是：陽光電源、貴州茅臺、中國建筑、工商銀行、平安銀行。凈流出前五個股是恒瑞醫藥、贛鋒鋰業、中遠海控、海爾智家、隆基股份。

南下：

1)行業大類而言，截至4月8日，2022年以來南下資金凈流入較多的大類是可選消費(346億元)、信息技術(327億港元)、醫療保健(224億港元)，流出最多的大類是金融(182億港元)、公用事業(56億港元)、日常消費(48億港元)。

2)一級行業而言，截至4月8日，2022年以來南下凈流入前三的一級行業為傳媒(351億港元)、社會服務(287億港元)、醫藥生物(216億港元)；流出前三的為銀行(152億港元)、汽車(95億港元)、公用事業(58億港元)。本周凈流入前三的行業為：石油石化(19億港元)、房地產(17億港元)、社會服務(12億港元)，流出前三的行業為：銀行(13億港元)、電子(10億港元)、食品飲料(10億港元)。

3)個股角度而言，截止4月8日，2022年以來，南下凈流入前五個股是：美團、騰訊、快手、中海油、李寧。本周，凈流入前五個股是：中海油、美團、中國海外發展、快手、碧桂園。凈流入前十個股中，地產股占半數。

ETF資金流向：

1)指數視角上，本周寬基指數ETF、主題ETF、風格ETF均小幅流出。

2)行業視角上，本周大多數大類行業ETF凈流入為正，大金融流出幅度較大，達23.88億元。科技ETF凈流入持續領跑，本周凈流入達12.22億。近一月內科技ETF凈流入52.82億元。

新發基金：

1)份額上看，本周新發基金規模為30.63億份，較上周減少34.84億份，為年內單周最低水平。

2)節奏上看，截至4月2日，年初至今新發股票型+混合型基金合并份額達到1603.36億份，較2020、2021年同期，新發基金份額差距持續被拉大。

國內市場資金需求：本周IPO與再融資需求持續降低；兩融余額小幅減少，回購規模重回低位。

風險提示：無風險利率上行、宏觀經濟大幅波動、產業政策風險、市場波動超預期，全球資本回流美國超預期、中美博弈超預期、通脹超預期等。

（文章來源：財通證券）