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回顧周一A股行情，滬深兩市早盤全線高開，略有上沖后便震蕩下行，三大股指相繼翻綠，午后房地產(chǎn)板塊震蕩回升，板塊內(nèi)個股表現(xiàn)也比較活躍，一度帶動市場情緒提升，可惜難改整體弱勢，創(chuàng)業(yè)板指頹勢盡顯。

正如東吳證券所述，目前市場仍處于超跌反彈的進(jìn)程中，由于海外市場的趨勢性下跌使得部分成功抄底的獲利資金選擇短期的止盈動作，市場整體風(fēng)險偏好仍處于較低的位置。操作上看投資者仍可保持較低倉位，選擇超跌反彈中相對熱門的品種進(jìn)行短線操作，等待市場調(diào)整結(jié)束后再逐步加大倉位。

從技術(shù)面來看，中原證券表示，當(dāng)前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率分別為12.42倍、36.48倍，處于近三年中位數(shù)以下水平；兩市周一成交量7862億元，處于近三年日均成交量的中位數(shù)區(qū)域。

就后市而言，該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步分析，未來股指總體預(yù)計(jì)將繼續(xù)震蕩向上，同時仍需密切關(guān)注政策面、資金面以及外部因素的變化情況。建議投資者短線關(guān)注汽車、新能源、房地產(chǎn)以及資源等行業(yè)的投資機(jī)會，中線繼續(xù)關(guān)注低估值藍(lán)籌股的投資機(jī)會。

另外，東莞證券指出，隨著國內(nèi)疫情的好轉(zhuǎn)和政策陸續(xù)出臺落地，預(yù)計(jì)市場將延續(xù)震蕩修復(fù)，關(guān)注量能變化和北向資金流向，操作上建議適度積極，關(guān)注金融、地產(chǎn)、建筑建材、農(nóng)林牧漁、食品飲料、電氣設(shè)備、TMT 等行業(yè)。

國盛證券也認(rèn)為，雖然4月份疫情給中國經(jīng)濟(jì)帶來一些不利影響，但中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、長期向好的基本面沒有改變，近期A股依然具有震蕩反彈的條件。反彈的動力主要來自于國內(nèi)疫情逐步進(jìn)入可控和掃尾階段，復(fù)工復(fù)產(chǎn)和常態(tài)化防控措施提振市場信心；也來自于海外對加息的悲觀情緒已經(jīng)達(dá)到階段高點(diǎn)，美聯(lián)儲的發(fā)言如果略偏鴿派，全球市場反彈一觸即發(fā)。

操作上，在市場有效向上突破之前仍要控制好總體倉位適宜低吸，后疫情時代的“穩(wěn)增長”將成為驅(qū)動市場運(yùn)行的主要邏輯，關(guān)注低估值、攻守兼?zhèn)涞牡禺a(chǎn)和基建鏈，受益于國內(nèi)疫情逐步改善的消費(fèi)核心資產(chǎn)，建議結(jié)合業(yè)績性價比，適當(dāng)布局物流、軍工、半導(dǎo)體等主題板塊。

值得一提的是，滬指3000點(diǎn)后，如何看待反彈行情的持續(xù)性？長江證券提到，市場底部反彈行情可分為兩階段：超跌反彈普漲階段和分化補(bǔ)漲階段。其中前者(當(dāng)前狀態(tài))多持續(xù)0.5-1.5個月。因而4月底反彈以來已行程過半。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注信用(基建+地產(chǎn))、社融數(shù)據(jù)的兌現(xiàn)。

應(yīng)該如何調(diào)整和布局？該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步分析，在風(fēng)格上，短期偏成長，中期仍均衡。由于前期受損，短期成長彈性仍大。行業(yè)四條線索：1)新舊動能并舉下的穩(wěn)增長，關(guān)注地產(chǎn)建筑和數(shù)字經(jīng)濟(jì)；2)部分通脹鏈，關(guān)注農(nóng)產(chǎn)品鏈及油氣鏈；3)消費(fèi)品中量價韌性，關(guān)注化妝品及酒；4)利潤逐季抬升，關(guān)注軍工。

宏觀方面，中信證券表示，由于4月份我國部分重點(diǎn)城市發(fā)生了集聚性疫情，對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成較大沖擊，因此4月份的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的同比增速普遍弱于前值。但是從最新情況來看，經(jīng)濟(jì)社會運(yùn)行已經(jīng)在逐步復(fù)蘇，一方面每日新增的確診病例明顯下降，另一方面此前限制企業(yè)生產(chǎn)的交通運(yùn)輸困難也得到了有效緩解。

同時，在4月29日召開的政治局會議精神指引下，“穩(wěn)增長”政策也在持續(xù)推進(jìn)，因此預(yù)計(jì)4月是全年經(jīng)濟(jì)低點(diǎn)，而5月開始工業(yè)生產(chǎn)、固定資產(chǎn)投資等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)將有明顯好轉(zhuǎn)，消費(fèi)和就業(yè)的相關(guān)指標(biāo)也有望環(huán)比改善，5月開始整體經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入復(fù)蘇區(qū)間。

在操作策略上，華安證券指出，建議圍繞三條主線。主線一：穩(wěn)增長鏈條，在政策層面明確給出下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)前，穩(wěn)增長鏈條仍有配置機(jī)會，甚至中央政治局會議堅(jiān)守全年經(jīng)濟(jì)增長是大概率事件，因此可關(guān)注建筑材料、建筑裝飾、鋼鐵、水泥、地產(chǎn)鏈條(地產(chǎn)本輪調(diào)整后國企央企龍頭仍有集中度提升的機(jī)會)以及銀行等。

主線二：若美債收益率階段性見頂后回落，成長板塊迎來超跌反彈機(jī)會，關(guān)注電力設(shè)備、電子、軍工等行業(yè)。

主線三：必選消費(fèi)品，PPI向CPI傳導(dǎo)加快，疫情防控形勢下必選消費(fèi)品儲備增加，關(guān)注食品加工、肉制品、乳制品、調(diào)味品、糧油米面、小家電等細(xì)分領(lǐng)域。

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）