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今年來，超百只新股成功上市，然而也有數十家公司與A股擦肩而過，無緣上市。

記者綜合梳理證監會及滬深交易所披露信息發現，截至6月13日，今年滬深兩市86家擬上市公司IPO項目終止審核，其中，51家來自創業板，23家來自主板，12家來自科創板。值得注意的是，大多數為公司主動終止，少數則為項目審核被否。

主動撤回申請成為今年IPO項目被終止審核的主要原因。根據相關公開信息，前述86家終止IPO項目的公司中，77家源于相關企業主動撤回IPO申請材料，占比約90%。記者注意到，主動撤回申請多發生在相關IPO項目被二輪或三輪問詢之后。

“經過發審委員會問詢和監管機構的穿透式監管，有些企業實控人明確自身尚且沒有達到相關公開發行條件，進而主動撤回申請。”南開大學金融發展研究院院長田利輝在接受《證券日報》記者采訪時表示。

“一問就撤”背后的原因也不盡相同，主要是企業客觀條件變化及主觀原因所致。同濟大學法學院副教授劉春彥對《證券日報》記者表示，客觀上來看，部分企業經營狀況發生變化，從原本符合上市條件變為不具備上市條件，這種企業可能在符合條件時重新提出IPO申請。

“此類企業可能在申請過程中，受時間節點等因素影響，企業經營發生變化或存在突發事件導致企業主動撤回申請。”北京市京師律師事務所高培杰律師對《證券日報》記者表示，部分擬上市企業可能存在“帶病闖關”現象，在審核過程中被監管機構發現或怕被發現而主動撤回申請。

除此之外，也有部分企業出于申請材料疏漏而作出撤回決定。據高培杰介紹示，部分企業委托的中介機構在已提交或待提交的材料內容上存在疏漏，使得上市公司撤回IPO申請。

田利輝表示，有些IPO項目主動撤回，源于發行人發現保薦材料不夠充分和確實，尚需時日進行有關文件工作。此外，也存在發行人認為當前市場估值嚴重低于預期進而撤回IPO申請的現象。

“多數主動撤回IPO的企業在程序或實體上存在一定問題。”遼寧寶域律師事務所執行主任張丹律師對《證券日報》記者表示，近年來，監管部門相繼出臺一系列審查事項規定，震懾了企業“帶病申請”行為，提高了過審上市的公司質量。同時，嚴監管也引導保薦機構歸位盡責，為證券市場創造良好的服務環境。

近期，深交所對兩位保薦代表人采取書面警示的監管措施。該兩位保薦代表人在服務豐盛光電IPO項目時履行保薦職責不到位，未對發行上市申請文件進行全面核查驗證，未充分關注發行人存貨管理內控缺失、會計核算不規范等情形。

田利輝認為，我國堅持穿透式監管，不斷提升信披質量，對于保代等市場主體進行終身追責，這有助于證券市場嚴格落實發行上市的標準，提升IPO公司質量，從而在源頭上推動資本市場的高質量發展。

（文章來源：證券日報）

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