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(資料圖)

中信建投表示，白酒行業(yè)需求持續(xù)改善，中秋預(yù)期向好，又到布局時刻。近期走訪湖南、河南、山東、東北市場，需求平穩(wěn)改善仍是主要趨勢。部分酒廠中秋活動政策積極醞釀，費用投入預(yù)計有所增加，當(dāng)前渠道庫存水平合理，經(jīng)銷商對中秋回款配合度較高。酒廠在歷經(jīng)Q2主動收縮去庫存后，Q3將積極追趕全年任務(wù)進度，龍頭企業(yè)有望繼續(xù)提升市場份額。從白酒板塊行情看，在歷經(jīng)7月預(yù)期調(diào)整后，逐步進入中秋打款發(fā)貨驗證期，我們認為中秋動銷穩(wěn)中向好，當(dāng)前又到重要布局時刻。

以下為其最新觀點：

白酒中秋預(yù)期向好，又到布局時刻

今世緣強化管理推進激勵，五糧液權(quán)力下放逐步見效。今世緣Q2調(diào)整組織架構(gòu)，主動控貨確保渠道良性，當(dāng)前促銷力度加碼，百日攻堅行動進行時，7月份發(fā)貨明顯加快，Q3預(yù)計將大幅提速；公司本周發(fā)布股權(quán)激勵變更草案，要求2022-2024年營業(yè)收入復(fù)合增速不低于23.99%，彰顯企業(yè)持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營信心，短期重點推薦。五糧液營銷權(quán)力下放戰(zhàn)區(qū)后，團購及品鑒等費用投放加大，經(jīng)銷商利潤略有回升，廠家服務(wù)效果有所改進，渠道推力提升需求剛性，普五仍是千元價格帶首選品牌，值得重點關(guān)注。

行業(yè)需求持續(xù)改善，中秋預(yù)期向好，又到布局時刻。近期我們走訪湖南、河南、山東、東北市場，需求平穩(wěn)改善仍是主要趨勢。部分酒廠中秋活動政策積極醞釀，費用投入預(yù)計有所增加，當(dāng)前渠道庫存水平合理，經(jīng)銷商對中秋回款配合度較高。酒廠在歷經(jīng)Q2主動收縮去庫存后，Q3將積極追趕全年任務(wù)進度，龍頭企業(yè)有望繼續(xù)提升市場份額。從白酒板塊行情看，在歷經(jīng)7月預(yù)期調(diào)整后，逐步進入中秋打款發(fā)貨驗證期，我們認為中秋動銷穩(wěn)中向好，當(dāng)前又到重要布局時刻。

重點推薦：今世緣(組織架構(gòu)調(diào)整+股權(quán)激勵釋放團隊?wèi)?zhàn)斗力)、瀘州老窖(中高檔產(chǎn)品齊發(fā)力，市場運作高效靈活)，五糧液(估值底部，營銷權(quán)力下放戰(zhàn)區(qū)顯成效)，貴州茅臺；繼續(xù)看好次高端和地產(chǎn)酒龍頭在中秋旺季補量，推薦山西汾酒，舍得酒業(yè)、酒鬼酒、古井貢酒、洋河股份等。

（文章來源：證券時報）