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在周二20%跌停后，深陷“履歷造假門”漩渦的汽車零部件龍頭奧聯(lián)電子周三繼續(xù)大跌。

(資料圖)

曾于深夜召開電話會議大力推薦奧聯(lián)電子的某頭部券商分析師團(tuán)隊，也陷入輿論風(fēng)波。該團(tuán)隊此前發(fā)布的研報中，曾提到上述“假履歷”主角——胥明軍的履歷內(nèi)容，而被外界視為給胥明軍“假履歷”背書。

券商中國記者查詢公開信息發(fā)現(xiàn)，該分析師研報中所引用的胥明軍履歷，來源于奧聯(lián)電子此前披露的公開調(diào)研信息。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，作為專業(yè)的證券分析師，在撰寫研報時要盡可能對事實進(jìn)行核查，追熱點時更需謹(jǐn)慎，恪守專業(yè)主義的底線。

美女首席深陷輿論漩渦，曾凌晨召開電話會大力推票

近兩日，奧聯(lián)電子鈣鈦礦業(yè)務(wù)核心人物“履歷造假門”可謂一波三折。

自去年12月宣布進(jìn)軍鈣鈦礦太陽能電池業(yè)務(wù)以后，搭著鈣鈦礦的東風(fēng)，奧聯(lián)電子成了不折不扣的大牛股，短短兩個多月時間奧聯(lián)電子股價最高漲幅超過200%。

近日，奧聯(lián)電子披露合作方胥明軍的履歷，引來華能清潔能源研究院(華能清能院)及杭州眾能光電的打假。奧聯(lián)電子的股價也因此一瀉千里，周二、周三累計下跌約30%。

值得一提的是，在此次“履歷造假門”中，曾大力推薦過奧聯(lián)電子的中信建投機(jī)械首席呂娟也因此前深夜召開電話會推薦奧聯(lián)電子而備受爭議。

資料顯示，呂娟為復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，現(xiàn)任中信建投證券高端制造研究組組長、高端制造首席分析師、機(jī)械首席分析師，研究發(fā)展部董事總經(jīng)理，高端制造組組長。呂娟2007年入行，具備豐富的行業(yè)研究經(jīng)驗，此前曾就職于國泰君安和方正證券研究所，曾任方正證券研究所董事總經(jīng)理、副所長。任職期間，多次斬獲新財富等各分析師評選第一名。

在鈣鈦礦概念開始走熱之際，1月31日23:30至2月1日0點，呂娟團(tuán)隊召開緊急電話會議，在這場鈣鈦礦會議中，呂娟團(tuán)隊將奧聯(lián)電子作為黑馬推薦。據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞報道，與會機(jī)構(gòu)表示，當(dāng)晚300人電話會議爆滿，呂娟團(tuán)隊還于次日8點召開了第二場電話會。

1月31日晚間，中信建投呂娟團(tuán)隊還發(fā)布首次覆蓋報告《戰(zhàn)略布局鈣鈦礦領(lǐng)域，電池組件+裝備打造新增長曲線》，在研報發(fā)布時奧聯(lián)電子股價為32.68元。

在這份研報中，曾提到胥明軍團(tuán)隊“指導(dǎo)完成華能清能院550×650mm鈣鈦礦電池組件中試線工藝設(shè)備設(shè)計且最高認(rèn)證效率達(dá)到16.8%”這一信息，而這一信息事后被華能清能院所“打臉”。也因此，該分析師被推上了輿論的風(fēng)口浪尖，不少網(wǎng)友認(rèn)為其對胥明軍的履歷及取得的貢獻(xiàn)進(jìn)行背書。

研報引用信息來源為機(jī)構(gòu)調(diào)研內(nèi)容

事實上，奧聯(lián)電子曾長期鮮有機(jī)構(gòu)問津。直到2022年12月9日，奧聯(lián)電子宣布設(shè)立子公司進(jìn)軍鈣鈦礦太陽能電池等領(lǐng)域，之后才引發(fā)機(jī)構(gòu)關(guān)注。

2022年12月中旬，中航證券率先發(fā)布首次覆蓋報告《制造底蘊(yùn)助力鈣鈦礦產(chǎn)業(yè)化，產(chǎn)線進(jìn)展值得持續(xù)關(guān)注》，點出“鈣鈦礦”概念，并給予“買入”評級，該研報顯示彼時奧聯(lián)電子的股價僅19.17元。不過，縱觀該研報，主要從公司角度對公司競爭力進(jìn)行梳理，泛泛提及“胥明軍先生長期專注于鈣鈦礦太陽能電池技術(shù)研究”等信息，并未提及廣受爭議的“華能清能院”項目。

記者注意到，從公開信息來看，在奧聯(lián)電子此前披露的2022年12月16日投資者關(guān)系活動記錄表中，就曾明確提到“胥明軍團(tuán)隊曾負(fù)責(zé)完成100×100mm鈣鈦礦電池組件實驗線全部工藝設(shè)備國產(chǎn)化研制、指導(dǎo)完成華能清能院550×650mm鈣鈦礦電池組件中試線工藝設(shè)備設(shè)計且最高認(rèn)證效率達(dá)到16.8%”這一信息。

因此，呂娟團(tuán)隊在研報中所引用的履歷或為公開的機(jī)構(gòu)調(diào)研內(nèi)容。有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，該分析師可能是在引用胥明軍相關(guān)履歷時，進(jìn)行了大段復(fù)制，而沒有對履歷內(nèi)容的真實性進(jìn)行辨別與核實，該事件也為分析師在撰寫研報的嚴(yán)謹(jǐn)性敲響了警鐘。

另有券商研究所合規(guī)人士告訴記者，對于分析師和其所在的研究所而言，肯定會有聲譽(yù)風(fēng)險。但畢竟是上市公司自己信披違規(guī)，研報也是根據(jù)公開信息寫的，應(yīng)該不會被監(jiān)管認(rèn)定為違規(guī)。

值得一提的是，呂娟已經(jīng)不是首次因為推票而陷入輿論漩渦。在2021年8月，呂娟在朋友圈發(fā)布了一篇題為《自有品牌、動力工具和跨境電商，三個維度均表現(xiàn)出色》的巨星科技2021半年報點評微信推文，不過在這篇推文發(fā)布后不久因為其中的業(yè)績預(yù)測顯得有些脫離實際，遭到了巨星科技董秘的吐槽，“業(yè)績預(yù)測太激進(jìn)了，公司做不到啊”。

分析師追熱點需謹(jǐn)慎

近兩年來，每隔一段時間A股各式各樣的新概念就層出不窮，從去年走熱的信創(chuàng)、元宇宙，到今年的AIGC、鈣鈦礦等等。每一輪新熱點都會掀起券商分析師、公募、私募、散戶等多方研究與交易的熱潮，投研人員也時時走在調(diào)研的路上，不斷汲取新知識，產(chǎn)出新觀點。

不可否認(rèn)的是，在分倉傭金的商業(yè)模式下，在競爭越來越激烈的賣方江湖中，其實也講究“注意力經(jīng)濟(jì)”，尤其在熱點到來時發(fā)布相關(guān)研報也往往能在影響力上起到事半功倍的效果。

不過，作為專業(yè)的證券分析師，在追熱點時還是需要恪守專業(yè)主義的底線。應(yīng)該回歸到研究本源，要在研究基礎(chǔ)之上把專業(yè)的壁壘豎的夠高，再在高位上面釋放勢能。要知道，專業(yè)的賣方分析師作為全市場生態(tài)的一環(huán)，尤其是知名分析師的觀點，對于市場熱點往往能起到催化與推動作用。

就此次中信建投知名首席的推票“翻車”事件而言，如果能在產(chǎn)業(yè)相關(guān)公司的調(diào)研上多下功夫，而不是聽信“一面之詞”，或許就能避免被扯入“履歷造假門”的尷尬。

近年來，監(jiān)管部門持續(xù)加強(qiáng)對分析師執(zhí)業(yè)行為的規(guī)范。中證協(xié)2020年5月修訂的《證券分析師執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》第七條規(guī)定，證券分析師制作發(fā)布證券研究報告，應(yīng)當(dāng)自覺使用合法合規(guī)信息，不得以任何形式使用或泄露國家保密信息、上市公司內(nèi)幕信息以及未公開重大信息，不得編造并傳播虛假、不實、誤導(dǎo)性信息。證券分析師引用信息和數(shù)據(jù)來源時，應(yīng)對引用信息和數(shù)據(jù)來源進(jìn)行核實，審慎使用。

2022年4月，中證協(xié)向各證券公司發(fā)布加強(qiáng)證券分析師管理有關(guān)事項通報。其中提到：隨著互聯(lián)網(wǎng)和自媒體的快速發(fā)展，信息傳播方式更加多元，對證券公司聲譽(yù)風(fēng)險管理工作提出了新的挑戰(zhàn)。證券分析師作為公眾人物，其言行受到社會和媒體的廣泛關(guān)注，個別分析師的不當(dāng)言行可能會引發(fā)所在機(jī)構(gòu)甚至整個行業(yè)的信譽(yù)危機(jī)。

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（文章來源：證券時報）