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又一家期貨公司踏上A股上市征途!

3月13日晚間，上海證監局網站發布了《中信證券關于上海中期期貨股份有限公司輔導備案情況報告》(下稱“上海中期”)。

公告顯示，上海中期開始接受上市輔導，輔導機構為中信證券，輔導備案日期為3月12日。若上海中期成功上市，將是繼南華期貨(603093.SH)和瑞達期貨(002961.SZ)之后第三家在A股上市的期貨公司。

進入上市輔導期意味著公司邁出了走進上市大門的第一步，上市輔導的目的是要保證公開發行股票的企業按照《公司法》與《證券法》等法律、法規建立規范的法人治理結構和完善的運行機制，提高企業上市的質量。

業內普遍認為，隨著期貨行業發展以及期貨市場國際化的步伐加快，期貨公司面臨著業務轉型，從過去的依靠經紀業務轉向風險管理業務、資管業務發展，從而對資本需求加大。因此期貨公司通過A股上市的方式實現融資需求，能夠幫助企業進一步發展創新盈利模式。

業務轉型

2019年8月30日、9月5日，南華期貨與瑞達期貨陸續上市，從上市不久的兩家期貨公司業績來看，兩家公司業務出現轉型，體現在經紀業務收入下滑，風險管理業務成為公司創收的主力。

2020年3月13日，南華期貨公布的年報顯示，2019年公司總資產為140.50 億元，同比增加 24.18%;實現營業收入95.38億元，同比增加107.91%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.79億元，同比下降35.84%。

其中，主營業務經紀業務營業收入為2.81億元，同比下滑25.54%。而風險管理子公司南華資本2019年度實現營業收入89.65億元，實現凈利潤3036.16萬元。

瑞達期貨于3月9日公布的年報則顯示，2019年公司實現營收9.51億元，同比增長101.93%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.21億元，同比增長5.3%。

瑞達期貨稱，公司期貨經紀業務收入為2.95億元，同比減少7.53%。報告期內公司新增客戶6663戶，保證金規模增至40.01億元，但公司費率同比下滑接近30%，主要是因為股指期貨放寬限制，金融期貨的市場占比大幅度提高所致。

而風險管理業務收入為6.36億元，同比增加354.91%;資管業務收入1979.42萬元，同比增長64.97%。

對此，新湖期貨董事長馬文勝對第一財經記者稱，當前期貨公司傳統經紀業務經濟價值下降，而機構客戶的服務沒有良好盈利能力或銷售渠道，產業客戶的企業的風險管理也已不再單一從場內獲得。因此期貨公司轉型發展的核心就是提供衍生品綜合業務服務，提升客戶在衍生品市場的盈利能力。

在馬文勝看來，今后市場保證金擴容的可能性很大，從市場持倉及交易量增長分析，整個交易保證金規模會有很好的增長，期貨公司也將面對一個充滿潛力的、機構重新活躍的市場。

因此期貨公司要從以往輔助角色轉變為衍生品與服務的提供主體，從關系管理向滿足以客戶需求為主導的專業管理轉型，從組織形式、管理形式到考核形式也都要轉變，最終打造成以經紀業務為基礎，以服務客戶創造價值核心的衍生品綜合業務服務提供商。

上市步伐加快

近年來，我國期貨行業發展迅速，期貨市場國際化的步伐加快。

2019年期貨市場上市了紅棗、尿素、粳米、純堿、20號膠等商品期貨，以及天膠、棉花和玉米等商品期權，并于2019年12月上市了滬深300股指期權。目前，整個期貨市場上市品種數量逾70個，品種上市步伐顯著加快。

據中期協數據統計顯示，2019年度全國期貨市場累計成交量為3962077706 手，累計成交額為2906085.43億元，同比分別增長30.81%和37.85%。2019年1~11月，全國期貨公司手續費收入121.17億元，同比增長0.25%。

南華期貨總經理羅旭峰認為，上市解決了期貨公司融資通道的問題，對于創新業務期貨公司都對補充凈資本有很大需求。不論是主板、新三板還是境外上市，都開通了期貨公司直接融資渠道，對期貨公司來說都是一件好事。

同時，期貨公司的上市有利于揭示期貨市場運行機制。另一方面，隨著期市國際化深入，中國期貨市場融入全球定價機制，也需要與國際接軌，增加信息披露透明度和規范性。

早在去年，證監會發布通知稱，自2020年1月1日起，取消期貨公司外資股比限制。

業內人士稱，境外機構持有期貨公司的股比提高后，能夠更加便利地將境外客戶引入我國期貨市場，參與原油、鐵礦石等特定品種期貨交易，提升相應品種的定價能力和國際影響力。同時，隨著更多期貨品種對外開放，外商投資期貨公司也能得到更好的發展，不斷提高經營水平。

外商投資期貨公司有望引入境外股東先進的經營理念、風控技術、產品體系、信息系統等，促進行業機構改善服務，提升期貨業整體管理水平，更好服務實體經濟。