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4月28日，山西汾酒公布2019年度業績報告顯示，報告期內，實現營業收入118.80億元，同比增加25.79%;實現歸屬于母公司股東凈利潤為19.39億元，同比增加28.63%。

然而，在山西汾酒取得漂亮成績單的背后，報告期內，山西汾酒對白酒企業進行多次收購，對酒類產品的分類也做了重新定義，公司主營酒類產品的庫存量卻大幅度增加，特別是汾酒的庫存量的增速超一倍有余。

此外，但從新的分類中可以看出，汾酒的產銷率也呈現下降趨勢。短期內如何解決酒類產品的庫存量及產銷率問題，值得山西汾酒的領導層不得不認真對待。

汾酒庫存高企 同增151.80%

報告期內，山西汾酒進行了大手筆收購白酒企業的動作。公司以19725.12 萬元收購汾酒集團所持汾青酒廠100%股權，全資子公司系列酒公司以2575.70 萬元收購寶泉涌公司51%股權。

此外，公司以25817.84 萬元收購汾酒集團所持汾酒銷售公司10%股權;以1194.95萬元收購汾酒集團所持竹葉青公司10%股權。

同時，2019上半年公司投資2000 萬元新設杏花村酒家。

為此，由于山西汾酒上述一些列的并購和投資行為，導致了公司的產品發生了大的變化。為此，在產品分類方面增加了系列酒產品，相應對公司產品按各自定位進行了重新分類統計。

報告期內，山西汾酒的成品酒的庫存量6776.65萬升。具體包括，汾酒的庫存量為5469.24萬升，庫存量比上年同期增加151.80%，系列酒的庫存量為774.59萬升，庫存量比上年同期減少25.51%，配制酒的庫存量為532.83萬升，庫存量比上年同期增加32.09%。

對于成品酒庫存量的增加原因，特別是汾酒庫存量大幅攀升，山西汾酒對此并未在年報中做詳細說明。

汾酒產銷率呈下降趨勢

山西汾酒獲得漂亮成績單的同時，雖然公司對主營酒產品的分類進行了進一步的劃分，但我們對比2018年財報發現，汾酒隨著庫存量的增加，其產銷率也呈現下滑趨勢。

2018年報顯示，山西汾酒的主要產品包括汾酒系列和配制酒系列。其中，汾酒系列的庫存量為2172萬升，庫存量比上年增加16.91%，配制酒系列的庫存量為403萬升，庫存量比上年增加51.50%。

從具體產品來看，汾酒系列主要包括中高價汾酒系列(青花汾酒系列、巴拿馬金獎系列、老白汾酒系列)，產銷率為87.33%，以及普通汾酒系列，產銷率為99.10%。

受2019年山西分局大手筆并購和投資行為，從而也調整了酒的分類。

2019年報顯示，山西汾酒的主要產品包括汾酒、系列酒和配制酒。其中，汾酒為汾酒系列產品(青花汾酒系列、巴拿馬金獎系列、老白汾酒系列、普通汾酒系列)，系列酒為杏花村酒、杏花村福酒、清酒，杏花源、紅花玉等其他產品，配制酒為竹葉青、竹葉春、白玉、玫瑰等系列產品。

也就是說，2019年，山西汾酒將此前的中高價汾酒和普通汾酒系列合并為汾酒。假如將2018年上述兩類汾酒合并后，其產銷率平均為93.22%，然而，在2019年報中，汾酒系列產品的產銷率卻下降至76.14%，下降幅度高達17.08%，這對于快消類企業來說影響是至關重要的。

2020年，如何解決汾酒庫存高企和產銷率下降等問題，山西汾酒是不是該認真考慮一下了。