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12月10日晚間，紫光國微發布公告稱北京智路資產管理、北京建廣資產管理等組成的聯合體成為紫光集團等七家企業實質合并重整戰略投資者。

這意味長達一年的紫光破產重組“風波”進入尾聲。

今年10月18日，在北京市一中院的主持下，紫光集團等七家企業實質合并重整案第一次債權人會議（以下簡稱 “一債會”）于當天召開，表決了兩項程序性議案，披露共計七家意向投資人報名參與戰略投資。根據當天的會議紀要文件顯示，目前紫光集團的債權規模達到1081.81億元。

智路建廣聯合體接盤

半導體“并購狂人”紫光集團的破產重整終于劃上句號。

今日晚間，紫光國微公告顯示，收到紫光集團有限公司（以下簡稱“紫光集團”）管理人的告知函，告知函稱， “紫光集團管理人于2021年7月20日通過全國企業破產重整案件信息網發布了《紫光集團有限公司管理人關于招募戰略投資者的公告》。在法院的監督指導下，按照公開、公平、公正的原則廣泛開展戰略投資者招募工作，通過建立遴選機制開展多輪重整投資方案遴選工作，確定北京智路資產管理有限公司和北京建廣資產管理有限公司作為牽頭方組成的聯合體為紫光集團等七家企業實質合并重整戰略投資者，依法與戰略投資者推進重整投資協議簽署及重整計劃草案制定等相關工作。重整計劃草案根據相關法律規定須提交債權人會議表決通過，并經人民法院裁定批準后方可生效。 ”

2021年7月16日，北京市第一中級人民法院裁定受理紫光集團重整一案，并于同日指定紫光集團有限公司清算組擔任紫光集團管理人，具體負責開展各項重整工作。

2021年8月27日，北京一中院裁定對紫光集團及其子公司北京紫光通信科技集團有限公司、北京紫光資本管理有限公司、西藏紫光大器投資有限公司、西藏紫光卓遠股權投資有限公司、西藏紫光通信投資有限公司、西藏紫光春華投資有限公司（以下合稱“紫光集團等七家企業”）實質合并重整，并指定紫光集團管理人擔任紫光集團等七家企業實質合并重整管理人。

從時間來看，紫光的債務危機源于一年前。

2020年四季度，紫光集團被爆出嚴重債務違約。2020年10月，紫光集團決定不行使紫光集團有限公司2015年度第六期非公開定向債務融資工具（即“15紫光PPN006”）贖回權，并按照《募集說明書》相關約定重置“15紫光PPN006”在第6個計息年度至第10個計息年度的票面利率；11月10日紫光集團又遭披露其無力償還10億元人民幣貸款，并于同月16日確認未能贖回13億元人民幣債券，構成實質債務違約；12月10日以來，紫光集團又宣布無力償還4.5億美元債之本金與利息，而旗下紫光芯盛也表示，該違約可能導致其發行之美元債出現交叉違約。

評級機構中誠信國際稱，盡管2020年以來紫光集團繼續保持多元化的業務格局，主營業務行業地位持續領先，芯片業務發展得到強有力的外部支持，但目前紫光集團在建項目資本支出壓力較大，且前期對外并購導致債務規模處于高位。

據數據顯示，截至2020年6月，紫光集團總負債規模達到2029億元，相比2012年底增長約44倍。其中，超過半數為流動負債，短期借款和一年以內到期非流動負債合計達794.28億元，融資結構錯配，最終導致紫光今天現金流承壓。

半導體并購巨人

在半導體資本市場上，紫光集團是少數的“瘋狂”投資者。展訊、銳迪科、華三、矽品等蛇吞象式的連續交易備受業界關注。

紫光集團有限公司成立于1993年4月12日，法定代表人為趙偉國，注冊資本6.7億元人民幣，經營范圍包括集成電路和移動通信系統基站設備、交換設備及數字集成系統設備、無線移動通信集成電路、基帶、射頻、多媒體芯片和相關數字芯片的技術開發、技術轉讓、技術咨詢、技術服務；集成電路設計；房地產開發；項目投資；投資管理等。該公司為清華控股有限公司51%控股子公司，清華控股有限公司為清華大學全資子公司。

紫光集團董事長趙偉國曾在2015年接受媒體采訪時表示，該公司計劃在未來5年投資3000億元人民幣，打造全球第三大芯片制造商。而在外界看來，紫光買買買背后的終極目標，就是讓中國擁有完整的半導體產業布局，并整合內存設計、生產技術，成為擁有產品、工廠并具有國際競爭力的公司在中國落地生根。

紫光集團和趙偉國頻頻高調出手。據不完全統計，自2013年到2019年短短6年時間里，紫光集團斥巨資收購20多家公司，多為不同類型的芯片公司。其中，包括2013年以162億元從美股私有化國內兩家芯片廠家展訊、銳迪科，2015年斥資25億美元收購新華三51%的股權，2018年再以超過170億元收購法國芯片連接器廠商立聯信。不過，一些產業投資人并不認可趙偉國的打法，認為其不懂半導體和產業規律。

在業內看來，在半導體行業內，投資和回報比例是不穩定的，更不穩定的是時間。紫光集團長時間的大量投入，資金回籠緩慢，現金流流動不暢，導致集團債務不斷增加。赤字不斷增加，最終導致債務危機全面爆發。

據了解，紫光集團相關上市公司的市值相加已經接近2000億元。目前，紫光旗下擁有紫光國微（002049）、紫光股份（000938）、學大教育（000526）三家上市公司，計劃在科創板IPO的紫光展銳也是屬于紫光集團旗下。此外，紫光集團還間接持有長江存儲的部分股權。對于接盤人的要求非常高。

業內人士指出，從接盤者的角度來看，此次對紫光的投資是智路建廣聯合體在收購日月光大陸封測工廠后的又一重大投資項目。

在近幾年的收購中，智路資本建廣資產經過數年的布局已經從投資之王轉向實業航母，投資總額逾千億，并將一批優質國際半導體資與本土相結合，推動了本土核心技術產業的崛起。“但半導體業務的相互嵌合并不容易，重組的長期效果如何依然需要時間鑒定。”

截至12月10日收盤，紫光國微的市值為1338億元（紫光集團間接持有32.39%股權）、紫光股份市值為731億元（紫光集團間接持有46.45%股權）。而紫光展銳在今年完成新一輪融資時，估值已超600億元。如果后續成功登陸科創板，其市值可能會超2000億，紫光集團目前間接控制其35.2266%股權。