三年不開張,開張吃三年,用在中遠海控(601919.SH)身上并不恰當。因為,中遠海控是十年不開張,開張吃十年。
今年前三季度,被譽為全球“海王”的中遠海控暴賺。其實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)達到675.90億元,同比增長16.50倍。這一利潤水平,幾乎是同期貴州茅臺的2倍,約為寧德時代的10倍、恒瑞醫藥的16倍。
海外消費需求激增、港口擁堵、集裝箱供不應求、集運價格高位運行,是中遠海控凈利潤大幅飆增的主要原因。出現這一現象,是海運周期性影響,而全球爆發的疫情加劇、延長了這一周期。
長江商報記者發現,雖然中遠海控還在大賺,但二級市場上的股價已經持續下跌,近四個月,其市值蒸發了2800億元。市值大舉蒸發,可能是市場擔憂周期黑天鵝的到來。
過去10年,中遠海控在艱難中求生,曾經在三個年度虧損200億元。
實際上,上市以來,中遠海控股權融資累計達518億元,而現金分紅只有57.21億元,分紅率僅為6.48%。這也說明,公司曾遭周期之困。
凈利增16.5倍股價跌近40%
苦熬10年之后,終于迎來了“幸運之神”,中遠海控好好地上臺表演了一場。
今年10月29日晚間,中遠海控披露的三季報,讓A股小伙伴們羨慕不已。三季報顯示,前三季度,公司實現營業收入2314.79億元,較上年同期的1177.09億元增加1137.70億元,增幅高達96.65%,接近翻倍。其實現的凈利潤為675.90億元,去年同期為38.60億元,同比增逾630億元,增幅高達1650.97%。扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為674.21億元,較去年同期的35.83億元增長1781.54%
凈利潤、扣非凈利潤同比增幅高達16.50倍、17.81倍,堪稱驚人。
來看看A股4534家公司前三季度盈利狀況。凈利潤排名前10名中,8家是金融,中遠海控排名第八,僅次于中國石油。
A股市場上,明星公司貴州茅臺、寧德時代、比亞迪、恒瑞醫藥等均備受關注。前三季度,中遠海控實現的扣非凈利潤約為茅臺的2倍、寧德時代的10倍、比亞迪的76倍、恒瑞醫藥的16倍。
從單個季度看,今年一二三季度,中遠海控實現的營業收入分別為648.43億元、744.22億元、922.14億元,同比增長79.58%、96.14%、111.23%,表現為逐季加速增長。同期凈利潤為154.52億元、246.16億元、304.92億元,同比增長5200.62%、2459.65%、1019.81%。扣非凈利潤為154.08億元、216.13億元、304.01億元,同比分別增長20237.74%、2580.06%、1025.49%。均為超10倍以上速度增長。受上年同期基數影響,增速呈現放緩趨勢,但盈利能力逐季增強。
對于前三季度業績高速增長,中遠海控解釋,隨著全球主要經濟體逐步復蘇,在需求增長、疫情反復、供給有限等多重因素的影響下,全球物流供應鏈持續受到港口擁堵、集裝箱短缺、內陸運輸遲滯等復雜局面的挑戰和沖擊,集裝箱運輸供求關系持續緊張。公司克服全球疫情等多重因素疊加影響,通過增運力、保供箱、提服務等措施全力保障全球運輸服務,集裝箱航運業務完成貨運量約2,044.71萬標準箱,實現量價齊升的大好局面。
分析人士稱,導致集裝箱運輸供求關系持續緊張的主要原因是,歐美國內因生產停滯、消費需求增長,與集運供給低彈性的階段性錯配。
值得一提的是,中遠海控盈利能力大增,還有一個重要因素,就是運力大幅增長。2016年,世界排名第六的中國遠洋和排名第七的中海集運,合并組建中遠海控,后又收購了東方海外國際約75%的股權,這些動作使得其運力一舉躍居世界前三。
然而,如此大好形勢,在二級市場上,股價卻在近期表現為跌跌不休。
去年5月,中遠海控的股價探底至3.14元/股,隨后一路飛升,到今年7月7日,股價達33.40元/股,漲幅接近10倍。但是,從7月8日開始,股價踏入熊途,到11月5日,收盤價為15.81元/股。以前復權價計算,近四個月,股價累計下跌接近40%。
與之對應的市值表現得更為明顯。今年7月7日,中遠海控市值最高達5347.67億元,11月5日為2531.78億元,蒸發了2815.89億元。
股價為何與基本面背道而馳?
難以規避的周期黑天鵝
繁榮、衰退、蕭條、復蘇,這是經濟發展的周期性規律,航運市場與經濟發展休戚相關,命運與共。
中遠海控的前身是中國遠洋,成立于2005年,成立之時,正值國際航運的景氣度高漲,中國遠洋也以漂亮的業績,撬開A股市場大門,于2007年6月26日在上交所主板掛牌上市。
上市當年,中國遠洋實現938.80億元、凈利潤190.85億元,雙雙創歷史新高。
也是在這一年,公司斥資346億元收購了母公司中遠集團旗下的干散貨運輸業務。
然而,席卷全球的2008年金融危機,導致國際航運從高山跌入谷底。全球航運市場的衰退、蕭條,讓中國遠洋難以支撐。2009年、2011年、2012年,公司分別虧損75.41億元、104.49億元、95.59億元,2016年,其再度虧損99.06億元。
長江商報記者發現,2011年至2016年,中遠海控實現的扣非凈利潤為持續虧損,合計虧損約400億元,公司依靠非經常性損益勉強保住上市地位。
從2016年開始,全球航運市場大洗牌,中國遠洋重組,變更為中遠海控,剝離干散貨運輸業務,聚焦集運業務,運力大幅提升。隨著全球航運業務集中度提升,行業競爭格局基本穩定,中遠海控的盈利能力有所回升,逐步擺脫了靠補貼為生的困境。
2017年至2019年,中遠海控實現的扣非凈利潤分別為9.50億元、1.90億元、15.85億元,雖然有明顯波動,但不改整體增長趨勢。
2020年,公司實現凈利潤99.27億元、扣非凈利潤95.93億元,同比分別增長46.76%、505.10%。
長江商報記者發現,2020年一年的凈利潤,基本上抵得上2007年至2019年的凈利潤之和。而今年前三季度實現的凈利潤,遠遠超過上市后至2020年的凈利潤之和。
如此巨大反差,就是航運業務周期性影響。目前來看,全球航運業務的周期性波動,是難以規避的黑天鵝。目前,中遠海控長期一年多的高景氣周期,是全球肆虐的疫情延長了這一周期。
在低景氣周期,航運企業日子過得極其艱難,從中遠海控的股權融資與分紅就可管窺。
2007年、2008年,高景氣周期,中遠海控相繼派發現金紅利18.39億元、29.63億元,2009年陷入虧損而中斷分紅。2010年,公司盈利67.61億元,分紅9.19億元,此后,公司長達10年未分紅。
最近,中遠海控相關負責人公開表示,2021年將具備分紅條件。
上市以來,中遠海控通過股權融資合計達518億元。此前累計派發的紅利是累計股權融資的11.04%。
市場的預期是,隨著全球疫情得到逐步控制,航運市場的階段性錯配緩解,航運或將進入低景氣周期。而這,或許就是中遠海控股價回落的重要原因。(長江商報記者沈右榮)
從近日召開的湖北省市場監管工作視頻會議上了解到,2021年,湖北市場秩序治理不斷深化,群眾幸福感、獲得感、安全感不斷提升。該省12315平更多
2022-01-19 14:47:51對外開放是我國的一項基本國策,近年來我國深入推進高水平對外開放,不斷放寬外資準入。1月18日,在國家發展改革委召開的國家發展改革委1月更多
2022-01-19 14:23:25昨日,寧德時代全資子公司時代電服,推出換電服務品牌EVOGO及組合換電整體解決方案。未來,EVOGO將選擇十個城市首批啟動換電服務,并發布更更多
2022-01-19 13:21:36近日,從廣西南寧市市場監管局獲悉,《南寧橫州市茉莉花保護發展條例》(以下簡稱《條例》)經南寧市十四屆人大常委會第三十一次會議通過,廣更多
2022-01-14 14:50:371月13日,山東省商務工作電視電話會議在濟南召開。會議總結了2021年全省商務工作,分析了當前商務發展形勢,研究部署了2022年工作任務。山更多
2022-01-14 14:03:36離岸貿易是服務貿易的重要組成部分,是重要的外貿新業態之一。日前,商務部發布《十四五對外貿易高質量發展規劃》,在加快發展貿易新業態方更多
2022-01-12 16:57:58為了支持中小企業發展,紓困助企,國家知識產權局會同相關部門出臺并推動實施了一系列政策措施,在主體培育、金融賦能、轉化運用、優化服務等各方面為中小企業創新發展提供有力支持。更多
2022-01-12 16:12:572021年12月27日,由國家文物局、國家發展改革委、人力資源社會保障部、商務部、文化和旅游部、市場監管總局六部門聯合出臺的《關于加強民間更多
2022-01-07 16:52:48教育部高校學生司司長王輝日前在教育部舉行的新聞發布會上介紹,2022屆高校畢業生規模預計1076萬人,同比增加167萬,規模和增量均創歷史新更多
2022-01-07 16:49:50一杯美式原價24元,減去商家對用戶的活動補貼19 3元,平臺技術服務費0 96元和履約服務費3 6元,最終預計收進(非利潤)0 14元2021年12月23日更多
2022-01-07 15:10:37