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今年2月11日，證監會發布實施《境內外證券交易所互聯互通存托憑證業務監管規定》(下稱“新規”)。至今5個月來，已有13家A股公司籌劃境外GDR(全球存托憑證)發行上市，且進展迅速。業界普遍預測，最快或于本月出現今年首個落地案例。

7月8日，兩家上市公司公告推進GDR發行上市的最新進展，其中明陽智能披露GDR招股說明書已獲英國金融行為監管局批準并刊發，健康元稱GDR相關議案獲股東大會審議通過。

根據新規，滬深兩市符合條件的上市公司均可發行GDR，上市地有英國、瑞士、德國三地可選。結合上述13家A股公司來看，目前僅明陽智能選擇英國，10家選擇瑞士，其余2家未確定上市地。瑞士成為最熱門選擇。

(資料圖)

上市公司融資新選擇

從公開信息來看，明陽智能GDR招股書獲境外監管機構批準，距離上市僅一步之遙，領先于其他公司。這也使業界對于月內GDR落地預期進一步提前。

同花順iFinD數據顯示，從境外GDR發行上市進展來看，其余12家上市公司中，科達制造與格林美進展迅速，均于6月底公告GDR申請事宜獲證監會核準；樂普醫療和國軒高科的GDR申請處于證監會受理中；杉杉股份、方大炭素、健康元3家公司的GDR相關議案獲股東大會通過；其余公司也在積極推進中。

從既往情況來看，成功案例集中在倫交所。自2019年華泰證券打通滬倫通下GDR上市渠道后，中國太保等3家公司相繼成功，均選擇倫交所。對比來看，今年瑞交所成為境外GDR上市主要目的地。

瑞交所CEO迪塞爾霍夫日前在接受媒體采訪時表示，對于希望在瑞士市場融資的中國企業，瑞交所建立了一個專門的GDR上市和交易部門，這將有助于提高這些證券的流動性。

記者注意到，有公司終止定增、H股融資等計劃，選擇籌劃GDR發行上市。如6月底，巨星科技終止發行境外上市外資股并在香港聯交所上市，同時啟動GDR境外發行上市籌備工作。

瑞銀證券全球投資銀行部聯席主管孫利軍對《證券日報》記者表示，相比于A股定增的八折底價，GDR最低的九折定價價格更高，也比現階段A股與H股間折讓更小，提高了融資效率。同時，GDR沒有H股IPO最低公眾流通股比(即最低發行比例)限制，避免大幅攤薄現有股東權益。

“與A股再融資、H股IPO相比，GDR融資具有審核時間短、可以和A股自由轉換、發行比例靈活等優勢，對于有拓寬公司國際融資渠道、國際化發展需要、提高全球品牌影響力等訴求的大型民營企業，發行GDR具有明顯優勢。”沙利文大中華區合伙人兼董事總經理陸景對《證券日報》記者表示。

陸景進一步表示，GDR在整體發行時間上具有優勢。若境內外審核順利，GDR審核時間約為1個月到2個月，整體執行時間預計4個月到5個月。而A股定增從董事會預案到獲得批文通常需要半年以上的時間，H股IPO一般需要6個月到8個月。

多家鋰電龍頭沖刺

今年沖刺境外GDR發行上市的隊伍中，鋰電龍頭企業尤為活躍。從行業分類來看，上述13家公司均來自制造業，電力設備行業(5家)公司最多，其中國軒高科、杉杉股份、欣旺達、格林美4家為鋰電細分行業龍頭公司。

孫利軍表示，在企業類型方面，主要集中在制造業，相信未來將拓展至更多行業，涌現出一些具有創新性或先進性的企業。“此外，ESG是越來越被關注的主題。希望發行人在ESG方面能夠有亮眼的地方，監管、投資者及市場對于綠色經濟或者符合ESG概念的企業會更加重視。”

從發行目的來看，鋰電企業競相加強國際化布局。如國軒高科表示，公司本次GDR發行募集的資金將主要用于公司國際化產業布局，加快公司國際化戰略步伐；杉杉股份表示，公司將持續加大海外市場資源投入，建立面向全球市場的產品創新研發、生產和銷售體系，進一步提升公司全球競爭力。

“當前，鋰資源愈發重要，很多企業大力推進鋰電產業鏈強鏈、補鏈、延鏈，鋰電產業跨國合作、跨界合作成為行業發展方向。優勢企業正在利用產業規模和資本優勢增強產業鏈關鍵環節競爭力，以便在行業的確定性增長態勢中快速做大做強。”北京特億陽光新能源總裁祁海珅對《證券日報》記者表示。

（文章來源：證券日報）